险资举牌画风突变！次数大幅回落，打法改变，两大新方向浮出水面

据中国保险行业协会披露，今年以来，共有平安人寿、太保寿险、富德产险3家险企举牌上市公司股票6次。

去年同期，这一数据是20余次，涉及弘康人寿、中邮人寿、泰康人寿、平安人寿、长城人寿等数十家保险机构。

同时，险资的配置逻辑正悄悄转向，从过去的“二级市场扫货”转向更多元的布局方式:一方面，宇树科技、长鑫科技等硬科技企业上市，险资以私募股权投资、战略配售等参与打新；另一方面，险企之间增持同业现象明显升温。

频频举牌同业

保险公司举牌上市公司股票，是指保险公司持有或者与其关联方及一致行动人共同持有一家上市公司已发行股份的5%，以及之后每增持达到5%时，按照相关法律法规规定，在3日内通知该上市公司并予以公告的行为。

5月28日，平安人寿发布公告称，再度增持中国人寿H股股票，持股比例升至15%。

这是该公司第三次举牌中国人寿H股，其持有的中国人寿H股股票账面余额达到293.57亿元，占上季度末总资产的0.51%。

此前，中国人寿曾购入中国平安股份。2026年一季度，中国人寿通过“中国人寿保险股份有限公司—传统—普通保险产品—005L—CT001沪”账户持有中国平安股份数增至2.49亿股，持股比例达1.38%，位列中国平安第十大股东。

险企为何青睐同业？华源证券非银金融首席分析师陆韵婷认为，一方面，险企对于同业认识更加清晰和深入，增持显示出对保险业经营的信心；另一方面，险资持股周期相对较长，或有利于保险板块股价的稳定。

除中国人寿外，平安人寿还分别举牌了招商银行和中国农业银行的H股股票，太保寿险则举牌了上海机场。银行板块和公用事业板块一直是险资的重点配置方向，但富德产险举牌的亚康股份却显示出险企新的投资动向。

公开信息显示，亚康股份是一家以产品和服务能力覆盖全球主要数据中心的算力基础设施全产业链综合服务商。2025年，该公司营收13.42亿元，其中算力基础设施综合服务收入7.3亿元，增长35.44%，占总收入的54.4%。该公司2025年年报显示，AI大模型加速落地推动算力基础设施规模化建设提速，AIDC从“建设为主”转向“建运并重”，带动交付实施、运维保障等全生命周期服务需求快速增长。

据亚康股份披露，富德产险、富德科技买入的目的是“出于对北京亚康万玮信息技术股份有限公司未来发展前景的看好。”二者通过协议转让方式分别受让南京祥远至鸿创业投资合伙企业持有的亚康股份434万股股份，分别占亚康股份总股本的比例为5.00%，占剔除回购专户后总股本的5.04%。

科技成长板块或成超配主力

2015年以来，险企经历了三轮举牌潮，分别为2015年、2020年和2024年。

华泰证券非银首席分析师李健认为，2015年举牌主要受高负债成本万能险扩张、偿二代下长期股权投资节省资本消耗等因素驱动；2020年和2024年举牌潮的动力则来自利率下行环境下险资投资压力增大，险资需要通过投资高息股来获取稳定现金收益，同时增加长期股权投资有助于获得稳定投资收益。

据《中国银行保险报》记者统计，2025年共有15家险企举牌上市公司41次，集中于银行、保险、基础设施、公用事业、医药、新能源等行业，其中H股占比超八成。

在业内人士看来，2026年险企举牌节奏放缓，既是高基数效应下的自然回落，也是市场环境变化与机构策略调整共同作用的结果。

某中型保险机构总经理表示，该公司布局长期股权投资除了赚稳定的股息外，还会重点考虑交易价格。从2025年下半年开始，该公司举牌节奏放缓，主要是因为该公司在2022年布局长期股权投资时买入价格相对较低，而当前资产价格涨幅较大，价格偏贵。

中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉认为，险企举牌降速一方面源于去年举牌基数偏高，2025年险资集中加仓优质高股息标的，今年进入消化存量阶段，主动放缓增持节奏；另一方面险企投资策略趋于审慎分散，在优质低估值、高分红标的减少的情况下，通过分散投资来降低风险。

然而，险企举牌降温并不意味着险企入市热情消减。

近期，中国人保、中国平安、中国太保、新华保险、阳光保险、国寿资管、中国太平等发声，坚定看好中国资本市场发展前景，将持续加大权益配置，持续加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施及价值型品种等领域的投资力度。

中国银行保险资产管理业协会最新调查结果显示，多数保险资管机构对下半年A股市场持较乐观态度，“震荡上行”成为行业预期共识。展望下半年，科技成长板块成为超配主力，银行保险资管机构看好电子、通信等科技板块，以科技成长、AI算力、芯片半导体为核心投资主线，高股息红利资产作为稳健配置底仓。配置策略上，多数机构计划小幅增配权益类资产。

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