高温合金零部件内外共振：国产化突围+切入全球供应链

据媒体报道，“太行7”燃气轮机发电机组近日运行时间和累计发电量突破设计首翻期寿命。这让上游的高温合金行业受到关注。

2025年以来，燃气轮机与航空发动机相关零部件公司势头良好。钢研高纳三季度单季收入为9.87亿元，环比增长12.32%，同比增长22.78%，呈加速增长态势，在上半年盈利为负情况下，公司三季度盈利增长也转正，向好态势明显。万泽股份(000534.SZ)2025年前三季度实现营业收入9.41亿元、扣非归母净利润1.57亿元，分别同比增长21.00%和31.79%。

天然气作为可靠的发电方式在新能源调峰、AI电源等场景中扮演重要角色，自2024年以来燃气轮机需求高速增长，受益于此，国产零部件公司不断取得新订单，而高端铸造与锻造生产的零部件扩产周期较长，国内公司有望借此机会巩固其在供应链中的位置。

海外需求增长

研究机构数据显示，2024年全球燃气轮机装机达57GW，同比增长30%，未来五年全球燃机市场呈持续增长态势。

据三菱重工，2024年至2026年，全球燃气轮机年均销量将达到60GW。前瞻产业研究院预计，到2026年全球燃气轮机市场规模有望增至283亿美元。

截至2025年二季度末，GE Vernova、西门子能源、三菱重工的燃机在手订单总量达84GW，主要增长需求来自北美、中东和欧洲市场。

2023年天然气占美国发电能源使用量的43%，是最大的单一能源，也是AI数据中心供电的关键解决方案。北美市场由于AI数据中心的快速扩张导致电力需求剧增，预计到2030年，仅AI优化服务器的电力需求将达606太瓦时，较2023年增长240%。

中东市场上，沙特和阿联酋的能源改造计划提出，利用丰富天然气资源打造全球AI中心，推高燃气轮机的需求。欧洲市场整体在经历能源转型，天然气被视为重要的过渡能源，燃气轮机受到欢迎。

该趋势在部分上市公司的业绩上得到验证。豪迈科技的产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主，也涉及部分压铸机、注塑机、工程机械等领域。

2025年上半年，燃气轮机和风电市场需求持续向好，豪迈科技的订单饱满，生产线满负荷运转。大型零部件机械产品实现营业收入19.47亿元，同比增长32.94%，燃气轮机零部件占比在三成左右。

前三季度豪迈科技的整体营收为80.76亿元，同比增长26.88%，收入增长率创历史新高。扣非归母净利润为17.88亿元，处于历史高位。

业内预期，未来十年，燃气轮机将继续在电力结构中占据主导地位，其灵活性、环保性和经济性使其成为满足全球电力需求、实现能源转型的关键技术。另一方面，海外航空主机厂订单需求饱满，波音交付明显提速，带动商用发动机的需求增长。

华泰证券认为，在燃气轮机主机厂目前明确扩产之下，高端铸造与锻造生产的零部件扩产周期较长，国内厂商有望借此机会切入全球供应链。

特种零部件国产化突破

近日，有媒体报道称“太行7”燃气轮机发电机组在海南省东方市中海油东方终端运行时间达到25000小时，累计发电达1.22亿千瓦时，突破燃气轮机设计首翻期寿命，创造了国产自主燃气轮机单台套最长运行纪录。

燃气轮机与航空发动机核心技术、工作原理基本相似，在研发、零部件制造、整机制造等环节都有很多相似之处。轻型燃气轮机多由成熟的航空发动机改型研制，重型燃气轮机也大量衍生于航空发动机的技术。

外资企业占据中国燃气轮机行业主要市场，据调研，2022年市场份额前三位的分别为通用电气、西门子和三菱，合计占据国内市场份额的88%，而近年来，国产燃气轮机的市场份额有所增长。

航空零部件方面，国产厂商通过与国际大型航空制造企业的深度绑定，提升其在全球的影响力和技术认可度。

例如，航宇科技针对海外燃机客户实现从锻件、精加工到特种工艺成品的“一站式”交付，覆盖客户主力机型的压气机、燃烧室及涡轮等部件。

国产铸件产线已经能够提供从毛坯到成品的整体解决方案和一站式服务，部分公司从全球引入高端装备，构建起覆盖模制壳、熔炼浇注、后处理、检验检测的生产线。

应流股份研发人员占员工的比例超过15%，已经为西门子能源F级燃气轮机稳定供应叶片，又承担其H级燃气轮机叶片的开发工作，该公司还与GE航改燃机业务达成战略合作，开发LM2500、LM6000系列多个型号产品，与贝克休斯的合作锁定了多款燃气轮机叶片的未来订单。

此外，应流股份承担的国家重大专项任务取得新进展，在此前完成300MW燃机叶片基础上，某新型重型燃气轮机叶片通过首件鉴定并实现交付。

在航空发动机领域，该公司为GE航空航天供应的某型航空发动机机匣全球市场份额占比居前，还为国产航空发动机批量交付叶片、机匣等产品。

势头良好

大型零部件机械产品是非标定制的工业中间产品，由企业根据客户相应产品参数设计铸造、加工完成，主要为下游成套设备制造商提供配套，上游主要为各类金属材料冶炼企业，上游原材料的供应能力和技术水平直接影响零部件的发展水平。

派克新材拥有特种设备400余台，可实现外径200-10000毫米、高度30-1600毫米的环形锻件生产、100-6300平方厘米投影面积的模锻件生产，具备跨行业、多规格、大中小批量等多种类型业务的承接能力。

2025年上半年，该公司实现营业收入17.78亿元、扣非归母净利润1.69亿元，分别同比增长8.08%和7.39%。

航宇科技主要从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售，是长江1000发动机的机匣、环锻件核心供应商。

截至2025年上半年，航宇科技在手订单59.68亿元。其中，客户订单总额为29.38亿元，同比增长8.13%；预估长协期间在手订单金额约30.30亿元，同比增加44.84%。其中大部分为海外客户订单。

锻造产品定价一般采用原材料成本加成定价模式，原材料包括碳钢、不锈钢、合金钢、高温合金、钛合金、铝合金等，原材料成本占公司主营业务成本的比重较高。

大型铸件亦具有材料成本占比较高的特点，原材料包括生铁、废钢等主要材料以及树脂等辅助材料，产品价格受原材料波动、产品复杂程度、生产周期以及市场供需环境的综合影响。

应流股份的专用设备零部件主要应用在航空航天、燃气轮机、核能核电、油气资源等高端装备领域。2025年上半年高温合金产品及精密铸钢件产品实现营业收入8.42亿元，超过2024年全年收入的一半，毛利率在40%左右。

该公司上半年新签订单超过20亿元，同比增长超过35%。合同负债余额为2亿元，远超历史同期水平。

钢研高纳专注航空发动机、燃气轮机领域产品研发，产品涵盖压气机、燃烧室、涡轮及尾喷口系统所有高温部件及附件部分铝、镁、钛精密铸件，工艺覆盖变形、铸造、粉末、3D打印等制备技术。

该公司民品业务收入占比在40%左右，2025年三季度单季收入为9.87亿元，环比增长12.32%，同比增长22.78%。

万泽股份具备从高温合金材料研发到部件制备全流程研制能力，产品包括精密铸造叶片、高温合金粉末盘件、高温合金母合金及其合金粉末等。2025年前三季度该公司实现营业收入9.41亿元、扣非归母净利润1.57亿元，分别同比增长21.00%和31.79%。

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