政策与创新是关键支撑券商2026年度A股策略会集体锚定“新”机遇

2025年步入尾声，市场对2026年的预期发展趋势非常关注。近期，中信证券、中金公司、华泰证券等券商密集举办2026年度策略会，前瞻“十五五”开局之年的宏观经济走势、A股市场投资主线、产业机遇等核心议题。从各家券商策略会主题与研判内容来看，“新”成为贯穿始终的高频关键词，而“A股具备结构性机会、宏观经济延续复苏态势”也逐步成为行业共识。

政策与创新是关键支撑

年度策略会主题往往是券商策略观点的核心映射。记者梳理发现，“新”与“乘势”成为行业年度高频关键词。具体来看，中信证券的“奋进新征程”、中金公司的“乘势·谋新”、华泰证券的“策马启新章”、申万宏源的“乘势而上”、国泰海通的“启航新征程”、中信建投的“革故鼎新·质赢未来”、东吴证券的“冬藏春华 盛世新章”、开源证券的“乘风破浪，向新而行”、财通证券的“聚力拓新”、东方财富证券的“智能浪潮·势起东方”、光大证券的“破局乘势 驭风前行”等主题，均显示出券商对市场新趋势、新机遇的洞察与探索。

对于2026年宏观经济走势，券商首席经济学家虽从不同维度切入分析，但整体均表达了“稳中向好、结构优化”的判断。

出口韧性与产业升级的延续性，被多家券商视为宏观经济的重要支撑。华泰证券首席宏观经济学家易峘认为，在出口方面，预计2026年我国出口仍保持较强韧性，产业升级成为主要叙事；财政政策将保持温和扩张态势，为去杠杆周期“收尾”提供支持；地产去杠杆对信用周期和企业现金流的冲击边际缓解。

在经济增速方面，券商预测普遍在4.9%至5.0%区间，且呈现“前低后高”的节奏特征。“中国经济有望延续波动中复苏的态势。”中信证券首席经济学家明明预计，2025年中国经济将实现5.0%左右的增长目标，2026年将保持在4.9%左右。考虑基数因素及政策节奏，2026年的经济增长可能呈现“前低后高”的节奏。

中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，2026年是“十五五”夯实基础、全面发力的起步之年。在“政策支持+内需企稳+产业升级”的支持下，明年GDP预期增长将在5%左右。

在政策层面，结构优化、供需并举成为核心方向。中金公司研究部首席宏观分析师张文朗认为，展望2026年，供给端和需求端政策均可能呈现“增减”并行的态势。供给端在增加优质消费供给的同时，继续“反内卷”以减少低效产能。需求端政策或将适度加码，但结构方面可能“增减”结合，增加效率较高领域的支出比重，减少效率偏低领域的比重。2026年经济增长大致趋稳，通胀温和改善。鉴于中国潜在增速仍然较高，如果需求端加速弥补需求缺口，增长和通胀都有进一步提升的空间。

从中长期来看，经济增长潜力与内需修复仍是关注重点。国泰海通宏观首席分析师梁中华认为，我国经济具有较大增长潜力。2025年宏观经济总量稳定，但结构分化明显，供、需分化，量、价分化。所以，内需偏弱仍是2026年需要解决的问题，而物价指标是关注内需变化的核心指标，稳增长关键在于稳价格。资产重构，决胜于“价”。通胀预期对于居民财富管理至关重要。全球经济、货币体系重构，导致黄金、美元、美债等资产的定价框架也在发生变化。

业绩驱动是投资主线

针对2026年A股市场的预期表现，券商策略分析师普遍认为，市场将从2025年的“情绪、资金、估值驱动”转向“业绩验证驱动”。在内外资增配共振下，A股具备冲击新高的潜力，科技成长、外需突围、周期修复成为核心关注方向。

在市场驱动逻辑与整体趋势方面，“业绩为王”与“波动中上行”成共识。华泰证券研究所所长、固收首席分析师张继强认为，今年股市主要由情绪、资金和估值驱动，市场认知和叙事变化驱动行情，明年有望转向业绩验证。明年是中长期存款大量到期的一年，这类资金的再配置行为或将利好股市。

展望2026年，中金公司研究部国内策略首席分析师李求索预计，A股震荡上行行情仍有望延续，但经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升，节奏上防范“波动”。国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业迎来业绩兑现，上述趋势将继续支持中国资产表现。

资产重估与盈利改善逻辑，进一步强化市场乐观预期。东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示，2026年中国资产重估逻辑将继续演绎，内外资对权益市场的增配有望共振，国内居民权益类资产配置仍有广阔提升空间，A股新高可期。盈利端，AI产业链景气度扩散、产能周期筑底及PPI同比回暖有望带动盈利周期延续转暖，“新动能”占比将进一步提升。

投资主线与行业配置上，券商给出清晰方向，科技、出海、周期成三大核心线索。申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，2026年三大结构线索值得关注，一是复苏交易，涵盖周期阿尔法，基础化工、工业金属等领域；二是科技产业趋势，涵盖AI产业链机会，人形机器人、储能、光伏、医药、军工等领域；三是制造业影响力提升，涵盖化工、工程机械等领域。

中信证券首席A股策略分析师裘翔则认为，“十五五”期间，我国企业在全球价值链分配中的位置有望进一步抬升。三大线索值得重视:一是资源、传统制造产业提质升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是我国企业“出海”与全球化；三是AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块的趋势，并放大我国企业竞争优势。

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