跨境ETF频遭炒作基金公司密集发布风险提示

近期，跨境ETF频遭炒作，部分跨境ETF溢价率超50%，成交额也创出天量。对此，基金公司密集发布溢价风险提示公告，多只溢价率畸高的跨境ETF已停牌。

从最新情况看，1月10日，部分跨境ETF场内价格大幅波动，尾盘大幅杀跌。业内人士提醒，高溢价往往意味着高风险，投资者须保持谨慎。

多只跨境ETF大幅波动

1月10日，多只高溢价跨境ETF尾盘急跌。例如，嘉实标普油气ETF涨幅一度超过9%，最终收涨1.56%。资金博弈激烈，换手率达1099.89%，成交额高达46.66亿元。

类似的还有南方亚太精选ETF。1月10日，该ETF盘中涨幅一度超过7%，收盘时下跌5.02%，换手率为979.61%，高位进场的投资者或大幅亏损。华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF同样大幅波动，从上涨超过8%，到收盘时下跌3.5%，换手率达972.71%。

上述ETF近期均遭遇资金炒作，溢价率处于高位。即使在1月10日遭遇调整后，南方亚太精选ETF、华泰柏瑞沙特ETF、嘉实标普油气ETF等溢价率均超7%。

除上述ETF外，Choice数据显示，截至1月10日，博时纳指100ETF、纳指科技ETF、华夏标普ETF、华安纳斯达克ETF、博时标普500ETF、广发纳指ETF等溢价率均超8%。

公募频频提示溢价风险

进入2025年，跨境ETF成交十分火热，由于溢价率过高，多只跨境ETF已停牌。

以景顺长城标普消费ETF为例，1月8日，该ETF成交金额高达60.64亿元，溢价率高达38.6%。但资金博弈热情依然高涨，1月9日该ETF涨停，溢价率高达51.82%，在同类产品中创下新高。

类似的一幕屡屡上演。从嘉实德国ETF的表现看，1月9日，全天成交量高达23.42亿元，换手率高达1829.91%，在同类产品中创下新高。据Choice估算，1月8日，该ETF规模仅1.16亿元。

对此，基金公司密集发布溢价风险提示公告。景顺长城基金公告称，景顺长城标普消费ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失，该基金于1月10日开市起停牌。

此外，国泰标普500ETF、南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF、嘉实德国ETF均发布相关公告，宣布停牌。

投资者须保持谨慎

为何跨境ETF频现高溢价？华夏基金表示，从一级市场看，以人民币申购的QDII基金需要先将人民币换成外汇，再进行投资，而国家外汇管理局对各家基金公司的换汇是有额度限制的。当外汇额度紧张时，基金公司就不得不暂停一级市场的申购或者下调申购额度。可以通过套利赚取价差的投资者减少，溢价套利受到制约，导致相关ETF产生大幅溢价，而场外投资的限制使不少投资者选择场内交易，进一步推升了ETF溢价。

华泰柏瑞基金认为，部分ETF产品规模不大，流动性相对不足，面对突如其来的溢价和规模的快速扩张，资金容易在二级市场形成堆积，一、二级市场之间力量的不对等进一步放大了折溢价。高溢价的状态往往表明交易过热，一旦市场情绪回落或者基金打开申购，套利者涌入，基金价格可能快速回到净值附近，溢价幅度便可能缩减乃至消失。在这种情况下，在高位购入的投资者可能会面临短期内溢价回落所带来的资本损失，实际上是为高昂的市场情绪买单。

多位业内人士提醒，面对高溢价投资者须更加冷静，关注其蕴含的回撤风险。跨境ETF二级市场的交易价格，除基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素影响。当外汇额度增加或者海外市场转弱时，投资者关注热度降低，高溢价现象会明显降温，追高买入的投资者在短期内会蒙受很大损失。

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