九成募资押注海外宁德时代的阳谋

5月20日，宁德时代在中国香港联交所主板正式挂牌上市。此次，宁德时代港股上市全球发售股份总数为“绿鞋”前1.35亿股，发行价格为263港元/股。首日开盘后，宁德时代股价涨幅一度超18%，市值突破1.3万亿港元。宁德时代方面表示，本次发行是首个以“仅设定价格上限”方式完成定价的“先A后H”上市项目，所设价格上限较定价当日A股收盘价零折扣。

128天火速登陆港股

从全球发售股份总数看，本次宁德时代赴港上市募集资金净额约353亿港元，为今年全球最大IPO。据悉，宁德时代募资规模也接近快手于2021年2月在港股上市时逾400亿港元的体量，创下港股四年多以来的募资新高。

同时，本次宁德时代港股上市可谓“火速”。去年底，宁德时代发布公告称，拟发行境外上市外资股股票，并申请在中国香港联合交易所有限公司主板挂牌上市；今年2月11日，宁德时代向港交所递交A1申请文件；3月25日，宁德时代获中国证监会境外发行上市备案通知书。从启动赴港上市到成功登陆港股，宁德时代仅用时128天。

90%募资投建海外

本次宁德时代登陆港股意图扩张海外市场。据了解，本次宁德时代90%的募资所得，将投向匈牙利项目第一期及第二期建设。宁德时代方面在招股书中提到，欧洲等海外市场的动力电池和储能电池需求不断增长，为更好地响应客户需求、增强与客户的合作关系，建立欧洲本地化生产能力对公司国际业务布局和发展有着重要意义。建立匈牙利工厂能够贴近欧洲主要客户生产基地，使宁德时代的产品供应和服务更为灵活和及时，有效保障客户的供应链稳定，提升本地化供应能力。

2022年，宁德时代召开董事会和股东大会审议通过议案，拟在匈牙利德布勒森基地分三期投建年产100GWh的电池生产线，总投资金额预计不超过73亿欧元，总建设期预计不超过64个月。

近年来，宁德时代一直积极布局海外市场，并将其作为持续“开源”的重点。据了解，宁德时代已在全球拥有13座电池生产基地，包括位于德国图林根州的埃尔福特基地和匈牙利的德布勒森基地。其中，德国工厂成为欧洲首家获得大众集团电芯认证的电池制造商。此外，宁德时代还与Stellantis集团在西班牙建设合资工厂，与印尼合作伙伴建设涵盖从采矿到电池制造、电池回收的全产业链项目。

据统计，2022年，宁德时代的海外销售营收占比为23.4%，2024年已升至30.5%。此外，宁德时代也持续扩充海外“朋友圈”。

中国汽车流通协会专家委员会委员颜景辉认为，打通多条融资路径拓展资金渠道，一方面能够扩大资金储备，另一方面也是为进行资源加持。宁德时代在海外市场拥有大量项目，尽管资金储备充足，但其投入的成本也在增长，因此需要更多的资金支持，同时海外市场拥有较大的增长潜力，在本地建厂能更好地拓展当地市场。

推动零碳经济新起点

宁德时代持续扩盘海外市场，也与国内市场日益激烈的竞争环境不无关系。来自韩国研究机构SNE Research的数据显示，2017—2024年，宁德时代已连续八年位居全球动力电池装机量排名首位。不过，近年来该领域涌入大量竞争者，欲分食其市场份额。

财报显示，2021—2024年，宁德时代营收同比增速分别为159.06%、152.07%、22.01%和-9.7%；净利润同比增速分别为185.34%、92.89%、43.58%和15.01%。

据国信证券相关分析师预测，到2027年，全球动力电池需求有望达到1476GWh，储能电池需求有望达到381GWh。“近年来动力电池市场的原材料价格有所波动，让相关的电池价格产生波动。同时，纯电动汽车销量增速放缓，以及国内动力电池企业间激烈的竞争，也对宁德时代产生一定影响。”颜景辉认为，对于宁德时代来说，扩充海外市场成为进一步稳固市场地位的“杀手锏”。

宁德时代董事长曾毓群认为，宁德时代不只是一家电池零部件制造商，也是系统解决方案提供者，更致力于成为一家零碳科技公司。此次宁德时代在港股上市，意味着更广泛融入全球资本市场，是推动宁德时代全球零碳经济的新起点。

据了解，本次赴港上市，宁德时代的投资者涵盖来自15个国家和地区的主权基金、产业资本、长线机构、保险资金及多策略基金等。包括中石化、KIA、高瓴资本、高毅资产、UBS(瑞银)资管、Oaktree(橡树资本)、Mirae(未来资产)、RBC(加拿大皇家银行)、太保、泰康、博裕、景林等。宁德时代表示，本次发行已吸引包括能源巨头、主权财富基金和顶级市场化机构在内的基石投资者最高203.71亿港元(约合189亿元人民币)的认购。

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